Nøkkelforskjell - Kostnad for egenkapital kontra gjeldskostnad

Kostnad for egenkapital og gjeldskostnad er de to hovedkomponentene i kapitalkostnader (Mulighetskostnad for å gjøre en investering). Bedrifter kan skaffe kapital i form av egenkapital eller gjeld, der flertallet er opptatt av en kombinasjon av begge deler. Hvis virksomheten er fullt ut finansiert av egenkapitalen, er kapitalkostnad den avkastningen som bør gis for aksjonærenes investering. Dette er kjent som kostnadene for egenkapitalen. Siden det vanligvis også er en del av kapitalen som er finansiert av gjeld, bør gjeldskostnader stilles til rådighet for gjeldseiere. Dermed er den viktigste forskjellen mellom kostnadene for egenkapital og gjeldskostnad at kostnadene for egenkapitalen er gitt for aksjonærene, mens gjeldskostnadene er oppgitt for gjeldseiere.

INNHOLD 1. Oversikt og nøkkelforskjell 2. Hva er kostnaden for egenkapital 3. Hva er gjeldskostnader 4. Sammenligning av side - Kostnad for egenkapital kontra gjeldskostnad 5. Sammendrag

Hva er Kostnad for egenkapital

Kostnad for egenkapital er avkastningskravet fra aksjeeierne. Kostnad for egenkapital kan beregnes ved hjelp av forskjellige modeller; en av de mest brukte er CAPM (Capital Assets Pricing Model). Denne modellen undersøker forholdet mellom systematisk risiko og forventet avkastning på eiendeler, særlig aksjer. Kostnad for egenkapital kan beregnes ved å bruke CAPM som følger.

ra = rf + βa (rm - rf)

Risikofri rente = (rf)

Risikofri rente er den teoretiske avkastningskursen for en investering med null risiko. Imidlertid er det praktisk talt ingen slike investeringer der det absolutt ikke er noen risiko. Statens regningskurs brukes vanligvis som en tilnærming til risikofri rente på grunn av den lave muligheten for mislighold.

Beta of the Security = (βa)

Dette måler hvor mye et selskaps aksjekurs reagerer mot markedet som helhet. En beta på en, for eksempel, indikerer at selskapet beveger seg i tråd med markedet. Hvis betaen er mer enn én, overdriver andelen markedets bevegelser; mindre enn en betyr at andelen er mer stabil.

Aksjemarkedsrisikopremie = (rm - rf)

Dette er avkastningen som investorer forventer å bli kompensert for å investere over risikofri rente. Dermed er dette forskjellen mellom markedsavkastning og risikofri rente.

F.eks. Ønsker ABC Ltd. å skaffe 1,5 millioner dollar og bestemmer seg for å heve dette beløpet helt fra egenkapitalen. Risikofri rente = 4%, β = 1,1 og markedsrenten er 6%.

Kostnad for egenkapital = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Egenkapital trenger ikke å betale renter; således kan midlene utnyttes vellykket i virksomheten uten ekstra kostnad. Imidlertid forventer aksjeeiere generelt en høyere avkastning; derfor er kostnaden for egenkapital høyere enn gjeldskostnaden.

Hva er gjeldskostnader

Gjeldskostnader er ganske enkelt renten et selskap betaler for lånene sine. Kostnad for gjeld er fradragsberettiget; Dette uttrykkes vanligvis som en skattesats etter skatt. Kostnad for gjeld beregnes som nedenfor.

Gjeldskostnad = r (D) * (1 - t)

Sats før skatt = r (D)

Dette er den opprinnelige kursen som gjelden er utstedt til; Dermed er dette kostnaden før skatt for gjeld.

Skattjustering = (1 - t)

Satsen som skal betales skatt skal trekkes med 1 for å komme fram til skattesatsen etter skatt.

F.eks. Utsteder XYZ Ltd. et obligasjon på $ 50 000 til en kurs på 5%. Bedriftsskattesats er 30%

Gjeldskostnad = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Skattebesparelser kan gjøres på gjeld mens egenkapitalen er skattepliktig. Renter som skal betales på gjeld er generelt lavere sammenlignet med avkastningen forventet av aksjeeiere.

Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC)

WACC beregner en gjennomsnittlig kapitalkostnad med tanke på vektingen av både egenkapital og gjeldskomponenter. Dette er minimumssatsen som bør oppnås for å skape aksjonærverdier. Siden de fleste selskaper består av både egenkapital og gjeld i sine økonomiske strukturer, må de både vurdere å bestemme avkastningen som skal genereres for kapitalinnehaverne.

Sammensetningen av gjeld og egenkapital er også avgjørende for et selskap og bør til enhver tid være på et akseptabelt nivå. Det er ingen spesifikasjoner for et ideelt forhold til hvor mye gjeld og hvor mye egenkapital et selskap skal ha. I visse bransjer, spesielt i kapitalintensive, anses en høyere andel gjeld å være normal. Følgende to forhold kan beregnes for å finne blandingen av gjeld og egenkapital i kapital.

Gjeldsgrad = Total gjeld / forvaltningskapital * 100

Gjeld til egenkapitalandel = Total gjeld / Sum egenkapital * 100

Hva er forskjellen mellom Kostnad for egenkapital og gjeldskostnad?

Sammendrag - Gjeldskostnader kontra egenkapital

Den viktigste forskjellen mellom egenkapitalkostnad og gjeldskostnad kan tilskrives hvem avkastningen skal betales til. Hvis det er for aksjonærene, bør kostnadene for egenkapitalen vurderes, og hvis det gjelder gjeldsholderne, bør gjeldskostnaden beregnes. Selv om skattemessige besparelser er tilgjengelige på gjeld, anses ikke en høy del av gjeld i kapitalstrukturen som et sunt tegn.

Henvisning: 1. "Cost Of Equity - Complete Guide to Corporate Finance." Investopedia. Np, 3. juni 2014. Web. 20. februar 2017. 2. “Kostnad for gjeld.” Investopedia. Np, 30. desember 2015. Web. 20. februar 2017. 3. “Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad.” Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) | Formel | Eksempel. Np og nd. 20. februar 2017. 4. “Gjeld kontra egenkapital - fordeler og ulemper.” FindLaw. Np og nd. 20. februar 2017.

Image høflighet: 1. “Greece gmnt obligationer” av Verbal.noun på engelsk Wikipedia (CC BY 3.0) via Commons Wikimedia